下游需求超預期 庫存加速去化

　　下游需求超預期，鋼材庫存加速去化。湖南螺旋鋼管商家據悉，上周五大品種鋼材社會庫存下降106.31萬噸，降幅環比上周增加23.25萬噸，結合產量情況來看，鋼材下游需求超預期，鋼材社會庫存去化維持高速;五大品種鋼廠庫存下降75.94萬噸，降幅環比上上周增加9.78萬噸，鋼材廠庫快速去化。上周截至到4月9日每日建材成交均值為23.17萬噸，較上上周成交均值上升5.04萬噸。我們測算上周鋼材表觀消費量1165.57萬噸，創2016年以來的歷史新高，其中螺紋鋼表觀消費量444.01萬噸，創出2016年以來單周消費量的新高。從表觀消費量上看，目前下游需求旺盛，我們認為隨著下游需求的持續回升，鋼材庫存將持續去化。

　　熱卷產油量高位增長，內螺紋標準鋼產油量回到到近年分別水品。上個月四五末五大種類不銹熱軋鋼板質產油量自動求和9820千噸，較上上個月四五末增長46.78千噸，不銹熱軋鋼板質產油量持續保持回落;但上個月四五末不銹熱軋鋼板質產油量較2016-2021年歷經四年同時期產油量均值的低9.420千噸，不銹熱軋鋼板質產油量基本的回到到近年分別平行。分種類看，熱卷仍然鋼企維護保養的收尾，上個月四五末周產油量310.04千噸，環比同比增長13.58千噸，但仍趨于近年同時期的可以說 高位;內螺紋標準鋼產油量回到到近年分別平行。上個月四五末仍然廢材料房價的下滑，電熱爐在成本 痊愈的時候下復工率迅速增長，預料后期制作電熱爐產油量立刻移除的活力較小，不銹熱軋鋼板質總產油量不易立刻增長。

　　盛仕達螺旋管商家認為鋼鐵板塊已進入重要戰略配置期。判斷在此次疫情結束之后，一方面是需求端未來2-3年的需求周期可能因為地產和基建發生變化，我們相對樂觀。同時中長期看產業格局向好，集中度提升，龍頭議價權提升，競爭格局優化。鋼鐵板塊目前處于低預期、低估值階段。同時，隨著湖北特別是武漢市的解封，集中的復工和趕工需求將持續推高需求，在鋼材庫存去化的背景下，需求不足導致的鐵元素過剩邏輯走弱，鋼價大概率將反彈。我們認為當前國內疫情逐漸結束的情況下，增持鋼鐵板塊的機會已經出現。后續下游趕工需求、疊加政策預期的逐步強化將成為板塊大幅反彈的催化劑。