螺旋鋼管價格存在向上修復驅動力

　　近期，螺紋鋼期現價格呈現現貨向下、期貨振蕩走高、基差持續修復局面。盛仕達螺旋鋼管廠家據悉，截至1月7日，全國主要城市螺紋鋼(HRB400，20mm)均價收于3835元/噸，較前期高點累計下降261元/噸，螺紋鋼2005合約較上海地區現貨價格貼水7.55%，為近三年來同期合約最低，較去年11月末下降10.97個百分點。

　　利潤收縮已使得短流程鋼廠產量下降，疊加長流程鋼廠檢修增加，螺旋管供應開始收縮，周度產量由前期366.33萬噸降至347.93萬噸，降幅為5.02%。此外，近期產量下降主要是長流程，而高爐利潤依舊較好，后續產量大概率回升。但需要注意的是，現貨價格跌破短流程成本后，電爐調節螺旋焊管產量機制就會發力，使得螺旋管價格下行壓力趨弱。

　　會出現往上走修復能力驅動包力

　　雖然近期螺旋鋼管基本面走弱，但市場基于基建投資加碼以及地產用鋼需求韌性，依舊看好上半年螺旋管需求。對標去年4、5月期現價格運行區間，螺旋鋼管主力合約運行區間為3546—3947元/噸，而當前2005合約在該區間下沿運行，存在向上修復驅動力。同時，當前螺旋管庫存增幅僅高出上年同期18.46萬噸，其絕對水平仍是近五年來農歷同期低位，預示著螺旋鋼管供需矛盾并未顯著惡化，而需求預期向好帶來的估值向上修復給予期價較強支撐。

　　綜上所述，螺旋管基本面雖在走弱，但電爐調節產量機制再度發力，現貨下行壓力趨弱。同時，市場對上半年需求存在向好預期，低估值驅動下，螺旋鋼管價格有一定支撐。