復產+補庫預期，成材節前不宜做空

　　核心觀點：震蕩偏多 黑色受通脹預期影響扭轉開年以來大跌走勢。基本面來看，湖南無縫鋼管商家指出，供給端鐵水處在復產進程中，但復產進度較緩，后續4月中下旬仍有計劃復產的高爐，預計后兩周鐵水有持續回升跡象，五一節前原料補庫帶來成材端正反饋支撐仍在。成材利潤修復，鐵水持續回升，成材產量后續有持續增產趨勢，然而目前板材產量供應量高于去年同期，需求端難以承接高位供應，出現去庫放緩，廠庫小幅累積情況。螺紋雖仍呈現良好去庫趨勢，后續長短流程鋼廠螺紋產量均有回升趨勢，短流程鋼廠給出谷電70元/噸利潤，電爐增產在即，持續考驗建材端需求承接能力。因此目前成材端目前重點關注需求端回升幅度以及持續性，若后續螺紋增產后開始累庫，則成材端上漲趨勢難以持續。但黑色產業鏈復產以及節前各環節補庫預期仍在，在成材未形成較大庫存壓力導致恐慌性出貨情況下，基本面角度黑色節前不宜做空。

　　月差：偏空 股票盤面近月獲得倉單心理壓力關系，外螺紋5-1月差股值縮量十字星。

 　　煉煉鋼廠利潤空間：比較適中 這周247家混泥土中小企業獲得純利潤比率為48.48%，環比同比逐漸10.34個同比，現煉煉鋼廠獲得純利潤率已不低于2019當期級別。

 　　鼓風爐搶修：偏多 通過咱們談談鼓風爐搶修數據分析，9月鼓風爐搶修共關系煉鋼爐量5316千噸，意愿不足，局部鑄造廠派單癥狀不好，9月新加鼓風爐搶修使用量較多。4月鼓風爐開啟復廠的階段，階段4月鼓風爐搶修關系煉鋼爐量390千噸，鑄造廠提成不斷地解決，預期下二周煉鋼爐有不斷地回漲征兆。

 　　廢舊鋼材：偏多 跟據公司的算卦，近幾年豫東電熱爐廠平電產銷量噸鋼巨虧90/噸，谷電營收近70/噸。軋軋冶煉廠盈利不斷地不斷消除，軋軋冶煉廠復廠歷程中，長操作過程軋軋冶煉廠廢舊鋼材日耗第一中期觸底企穩。成材售價多少不斷地不斷增漲，廢舊鋼材跟漲，廢舊鋼材交貨一年期滿明星放量下跌，軋軋冶煉廠及基地面積廢舊鋼材庫存商品均仍處于歷史長河高位，以后廢舊鋼材售價多少有堅持跟漲機會。大小操作過程軋軋冶煉廠日耗互相持續增長，供應商端成材產銷量持續增長大趨勢產生，多方位考驗成材端需求量化解水平。

　　成材庫存：中性 目前成材庫存繼續延續良好庫存去化趨勢，螺紋去庫斜率較大，熱卷去庫放緩趨勢。隨著鋼廠利潤持續修復，電爐給出谷電以上利潤，大口徑螺旋管廠家預計，短期內供給端成材產量或有明顯回升，重點關注建材端庫存去庫斜率。

　　成材表需一階段見頂

 　　供給層面，每日九大優良品種顧客消耗量達959.10萬噸，同比回落4.6五萬噸，增長幅度0.5%，相比較于18年盈虧回落4.3%。

 　　螺牙周銷費量281.57萬噸，同比增長率下跌5.0一萬五噸，同比減退1.7%，相比之下于前年盈虧下跌12.4%。

 　　熱卷消費量為325.20萬噸左右，環比上漲率下滑2.14萬噸左右，同比0.7%，較之于去年雙色球歷史雙色球歷史上漲3.9%。（優秀文章起源于于系統）