鋼材需求復蘇不暢，短期依然承壓

　　春節過后，鋼材價格延續震蕩下挫態勢，螺紋主力2405合約較節前高點回落8%。湖南涂塑復合鋼管廠家指出，市場走弱主要由于終端需求疲弱，低利潤下鋼廠復產不及預期，鐵水產量維持低位，鐵礦石等上游原材料供需偏緊格局明顯緩解，產業鏈形成負反饋格局。從價格層面看，雖然噸鋼利潤有所好轉，但持續性相對不足，隨著成本大幅下降，鋼價運行中樞跟隨下移。短期來看，受房地產拖累，市場對旺季預期仍偏悲觀，盤面依然承壓，持續調整后波動有所加劇。拉長時間周期看，今年GDP增長目標5%，穩增長仍是主基調，不宜過分悲觀，節奏上或先抑后揚，關注政策穩增長效果及需求回暖力度。

 　　從現貨交易根本面看，假后人工返崗，上游工地施工投產，螺牙鋼等家裝建材訴求同比增長率轉暖，市面 開始流入真訴求校驗期。從近懷孕多少周成績看，螺牙表需上漲節奏之中更加慢慢的，超過歷年來同季。產出量下跌中繼受到上漲，但增長率常見出自于于回火爐，煉鐵高爐投產不似逾期，鋁水產出量清晰超過歷年來同季。低批售大格局下噸鋼銷售收入受到可以改善，不斷晚期鑄造廠投產充分性受到上漲，但能力仍需要考慮于實際情況訴求成績。存量傳承提升局勢，累庫力度開始緩慢，在即落下帷幕函數的拐點。幾年累庫時間相對性應較長，螺牙存量最高點較2018受到提升，綜合能力并不是很太高，熱卷伴隨承包工程更大鋁水，存量能力相對性應較為增高。跟隨著室溫上漲，晚期訴求將流入“金三銀四”民俗旅游高峰期，伴隨房不動產趨緩受到的消極震蕩明顯，旅游高峰期成績仍難言樂觀自信。產出量提升后，存量如何預祝急劇下降不確實性明顯，市面 對于此成績出明顯令人擔憂。

 　　從中游通常餐飲行業看，基礎建設投入上升為之企穩，但受制圣土財政性慘淡，好地方相關部門化債學習水壓曾大，月初建國以來專向債開具偏慢，變更業務具有局限，黏性看不出遭遇掣肘。制造出業去庫過程中差不多終止，當然PPI堅持新高排回，PMI堅持7個月是50下面，市廠希望亟待回到，補庫節拍一如既往具有波瀾起伏。合金鋼出口到新高邊界回落，堅持性亟待留意，建筑體仍下有定柔韌。階段市廠目光的視點仍是地產公司開發商，端午節之前之后裝修完成的房屋限價堅持有很大程度的回落，中拇指探析院資料表現，1-11月前十強地產商經銷商額同期相比下滑51.6%。市廠猶豫情緒低落較濃，地產商本金學習水壓曾大，新政在降低了選房成本預算、最低要求，可以改善地產商融資金額等領域亟待加倉，內部動力解決仍需較長期限，這也對鋼坯價格歷史走勢圖確立巨大撞擊。

　　總的來看，鍍鋅螺旋管廠家認為，由于經濟復蘇波折，當前鋼材終端需求疲弱，市場預期相對悲觀，黑色產業鏈形成負反饋格局。在下游利潤微薄的情況下，上游品種也受到明顯擠壓，成本中樞下移帶動鋼價逐步回落，盤面短期依然承壓，波動有所加劇。回顧2022年、2023年走勢，市場在春節前后先交易復蘇預期，之后旺季真實需求疲弱帶動鋼價大幅回落，今年市場先交易悲觀預期，盤面壓力逐步得到釋放。今年GDP增長目標5%，穩增長仍是主基調，我們預計實際需求仍有一定韌性，不宜過分悲觀，鋼價運行節奏或先抑后揚，關注政策效果及旺季需求回暖力度。