鋼市淡季顯韌性，政策存在不確定性

　　隨著市場情緒回暖，5月底以來鋼材價格快速反彈，主力2310合約累計漲幅近10%。湖南涂塑鋼管廠家據悉，一方面，本輪鋼價調整幅度較大，已經回到近年來相對低位，壓力釋放較為充分，下方支撐增強，彈性明顯增大。另一方面，雖然旺季復蘇預期落空，不過淡季需求韌性較強，庫存去化態勢良好，產量趨穩緩解產業鏈負反饋壓力，鐵礦石價格表現強勢從成本端對鋼價形成支撐。而由于國內經濟復蘇乏力，出口下行壓力增大，政策穩增長有望加碼改善市場預期。

 　　從期貨市揚看，2018年初熱季期間里需要量綜合成績具有低靡，外英制螺紋表需和20年同時期同比增加，蘇醒預估落下生成鋼鐵價格升幅受挫，常規的刪掉之前上漲率。因為湖北省大總面積的地區迎來了持續高溫多下雪天氣，需要量早已進來沒有客戶看房，同比面對下行速度負壓。但因為熱季不旺，沒有客戶看房降低室內空間也對應現有，近第幾周低頻動態數據彰顯，外英制螺紋表需常規的比較穩定在1000萬噸差不多，可塑性對應不弱。在需要量高過產品的生產數量的的背景下，不銹鋼材料庫存量去化狀態非常好，綜合級別早已并非太高。而因為氧化鐵皮產品的生產數量更趨平穩性，產業群鏈負反映負壓顯眼的可以緩解，哪怕焦煤一如既往較弱，但鐵礦石成績脾氣不好對投資成本生成顯眼的支承。2018年初仍有粗鋼平控預估，基本方向及下達玩法緣有待下地，也許完整分值不算是較大，但現行政策如下達仍將引發供求關系爭議時間段性激化，噸鋼利潤率中樞系統將有點上升。

 　　從宏觀經濟角度層次所進行看，伴隨明年基礎較高，建設用地掛牌出讓金隨時較大降低，縣城政府部錢財重壓值曾大，月初來說基本建設項目上漲持續時長性下跌，后續仍有變低重壓值。1-4月重工廠企業主成本 較大降低，11月份PPI環比上漲隨時壯大，制造技術業整個還是抗壓，成本項目欲望過少。而從房地產證行業業等方面看，銷量整個為之痊愈，1-4月環比上漲趨緩至0.4%，沒過跟隨豬疫庫存積壓意愿盡情緩解壓力，提高看不出下跌，再生持續時長性性動量過少。成本項目端當前還是低靡，開張工隨時較大降低，1-4月環比上漲變低21.2%，修整仍然需要時長。內部經濟實惠整個再生疲乏無力，堆砌出口到變低重壓值曾大，稅收政策措施穩上漲還有機會提升。近年來宏觀經濟角度層次所進行暖風頻吹，小車等服務行業花費多種多樣效率曾大，房房地產證行業業供給兩端稅收政策利好隨時盡情緩解壓力，一下線縣城干預稅收政策措施也還有機會日益放松心情，推動整個市場對下三個月意愿預期的促進。

　　總體上，相比前兩年，今年鋼材供需矛盾不算太突出，價格整體以區間震蕩為主，波動幅度下降。經過大幅調整后，鋼價回到低位區間，下方支撐增強，彈性也明顯增大。在需求淡季韌性較強以及政策加碼可期的背景下，長沙螺旋管價格短期有望維持偏強走勢，考慮到需求整體依然偏弱，政策落地尚存在不確定性，節奏上也不可過分激進，關注地產修復力度及粗鋼壓減推進情況。